上周围绕DeepSeek的担忧导致英伟达市值蒸发近5，000亿美元。昨晚，Alphabet Inc．盈利令人失望引发对其资本支出的怀疑，导致其股价创一年多来最大跌幅。
这些动荡反映出，两年多来支撑着科技巨头涨势，进而支撑美股强势的关键叙事正面临着更深层次的担忧：对AI的所有投入都会得到回报吗？
迄今为止，七巨头中已有五家公布业绩，亚马逊定于周四公布，英伟达预计将在本月晚些时候公布。谷歌母公司Alphabet Inc．最新财报令人失望，其云业务被视为AI热最明显的指标之一，这项业务第四季度不及预期。
Alphabet股价周三一度跌8.9%，创2023年10月以来最大盘中跌幅。
七巨头提振了标普500指数的盈利增长和股票回报，它们约占该基准指数的三分之一。过去两年，该指数超过一半的涨幅来自于这些企业，但随着支出的增长，它们的利润增长正在减速。
从远期市盈率来看，七巨头比标普500指数整体溢价40%，因此这些担忧对其高估值构成威胁。这一溢价水平已经在收窄，低于2023年70%的峰值。
彭博行业研究数据显示，这些巨头盈利同比增速在2023年末见顶，预计将连续第五个季度放缓。
摩根士丹利全球机会基金的管理人Kristian Heugh表示，七巨头盈利同比增幅正在“大幅”下降，而标普500指数中其他成分股则在改善。
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