【现货反馈】PP拉丝华北现货价格为7240元/吨（-30），华东现货价格为7310元/吨（-40），华南现货价格为7330元/吨（-20）。

　　【基本面】供给端，上海石化600688）10万吨、浙江石化45万吨和东华能源002221）40万吨PP装置在检修中，安徽天大、河北海伟PP装置预计近日复产，预计3月下旬开始产量将有所回升，供给压力加大。需求端，下游生产已基本恢复。本期下游开工率均变化不大，BOPP开工率为61.45%（+0.18%），CPP开工率为51.13%（+0.88%），无纺布开工率为36.63%（0%），塑编开工率为46.1%（+0.8%）。进出口端，本期出口签单环比上升28%，4周滚动加总数据与上周基本持平，当前出口量处于年度高位，预计3月中下旬PP出口将逐步缩量。库存方面，本期上游库存中，两油出现累库，环比上升12.08%，但地方炼厂和煤化工厂去库（库存依次下降2.7%和4.04%）。中游库存中，贸易商库存变化不大，下降0.06%，港口库存下降1.7%。

　　【观点】PP基本面矛盾不大，呈供增需弱格局：供给端，三月份装置集中重启，供应压力回归；需求端，下游企业恢复速度放缓，需求增量有限。盘面在先前的下跌中均在7300左右展现出较大支撑力，跌破低位后引发点价集中放量拉动盘面回升。但在昨日的下跌中，点价成交量相较之前减少，下方支撑力明显转弱，所以PP预计持续偏弱行情。

　　【现货反馈】油制LLDPE华北现货价格为8100元/吨（0），华东现货价格为8100元/吨（-50），华南现货价格为8130元/吨（-40）。煤制LLDPE华北现货价格为8040元/吨（-20），华东现货价格为8100元/吨（0），华南现货价格为8100元/吨（-20）。

　　【基本面】供给端，浙江石化、上海金菲、英力士天津和中韩石化HDPE装置处于检修中，预计3月PE检修总量将持续上升，但从4月开始将出现下滑。另外，埃克森美孚73万吨LLDPE装置近期将正式投产，PE产量预计从3月下旬开始呈迅速上升趋势。需求端， 下游开工依然处于回升阶段，预计增长趋势将持续至3月中下旬。库存方面，本期上游出现累库，石化库存环比上升11%，煤化工库存上升4%；而中游小幅去库，贸易商库存下降2%。

　　【观点】从基本面看，供给端短期由于检修量较高，产量增量有限，但3月下旬开始，随着装置集中投产和检修减量，供给压力将显著增加。需求端，下游产业开工率持续回升，加之农膜进入产销旺季，PE需求预计3月仍有增长，但空间比较有限，4月开始农膜开工率将进入下滑阶段，对PE的需求将转弱。所以PE基本面预计偏弱，4月或将出现累库。由于周三盘面下滑较多，现货跌幅小于盘面跌幅，基差进一步走强，当前华东LLDPE基差在300元/吨上下（+20）。所以目前PE强现实、弱预期的格局持续。