新快报讯 记者张晓菡报道 近日，小游戏公司星邦互娱冲刺港交所，拟登陆港交所主板。按小游戏流水计，星邦互娱为中国最大的移动游戏公司。不过，近年来公司业绩持续下滑，公司收入高度依赖的两款游戏生命周期已进入下行阶段，而新产品尚未能接棒。
星邦互娱2022年注册成立于开曼群岛，但其历史可追溯至2014年成立的成都附属公司，目前公司总部位于广州。该公司主要产品为小游戏，即嵌入微信、抖音等在线平台小程序的移动游戏，按小游戏流水计，其为中国最大的移动游戏公司。
近年来，星邦互娱业绩持续承压。招股书显示，2022年和2023年利润分别为3.28亿元、1.97亿元。2024年前三季度，其营收为20.95亿元，同比腰斩；净利润由盈转亏，录得亏损4716.7万元。
业绩快速下滑，与其核心产品生命周期下行有关。目前星邦互娱拥有6款标志性游戏，但其主要收入来源高度集中于《九州仙剑传》和《天剑奇缘》两款游戏。2022年-2024年前三季度，这两款游戏分别贡献了公司总收入的88.9%、90.5%及70.2%。而从运营数据来看，2024年前三季度这两款游戏的流水分别同比下滑73.2%和54.3%，月活跃用户数和付费用户数也出现大幅下降，表现已显疲态。目前公司6款主要游戏中，2023年推出的两款新游戏尚未能接棒。
作为游戏公司，研发能力直接决定了产品市场竞争力。2022年-2024年前三季度，星邦互娱研发投入分别为1.59亿元、2.1亿元和1.66亿元，占营收比重仅为2.8%、3.9%和7.9%。同时，公司重大专利只有“电脑的AI绘画图形用户界面”一项。
相较之下，公司在销售上的投入相对较高。2022年-2024年前三季度，公司销售及分销开支分别为12.15亿元、9.63亿元和6.12亿元，占营收比重分别为21.4%、18.1%和29.2%。
星邦互娱也坦言，无法保证营销及推广努力将会带来玩家增加或收入增加，而即使营销活动有效，所产生的额外收入仍可能不足以抵消相关开支的增加。若未能以具有成本效益的方式推广游戏，公司业绩可能会受到不利影响。
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